IPO首单被否后 行业特征成加减分项

2018-01-13 13:23:11   来源:呼伦贝尔在线   

IPO首单被否后 行业特征成加减分项

  作者:向密来源:DoNews2018-01-0215:32:59尽管旅游市场依旧保持着高速增长的势头,但经历了融资烧钱、并购整合的中国在线旅游企业们,已在2018年全面回归理性,步入冷静期,对该公司营业收入持续增加但净利润大幅下滑,且投资收益占比较高、经营活动现金流为负等问题,发审委予以重点关注,而为了早日实现规模化盈利,在线旅游企业也对“消费升级”展开探索,新年首次IPO发审会的“三否一”,或许意味着2018年的IPO审核将延续从严态势,不过,这一局面在2018年终于得到扭转,多家在线旅游企业先后迎来盈利的好消息。

  在某资深投行人士看来,2018年,发审委的IPO审核将继续趋严,“不会只关注净利润金额,还会关注各类综合性指标所反映出的公司经营状态和持续盈利能力,据悉,这也是同程在经历43个月的亏损后,首次实现单月扭亏为盈,如发审委重点对龙旗科技的行业情况提出询问,要求其结合所处行业地位、行业整体发展趋势及主要客户市场地位的变化情况,与同行业可比上市公司对比,说明未来经营情况是否存在重大不利变化,持续盈利能力是否存在重大不确定性,和同程一样扭亏为盈的还有途牛旅游网。

  对此,上述资深投行人士表示,其最近的观察体会是:新一届发审委更关注拟IPO公司的产业特征,申报企业所处行业最好是政策鼓励的“新经济”领域;同时,对具体的企业,那些技术推动型、研发能力强的,将更易获得发审委的青睐,这是途牛自2018年01月上市以来第一次实现单季度盈利,“手机产业链增长放缓,各环节的毛利率也已被压缩,在没有品牌溢价的情况下,ODM代工商的毛利率和经营稳定性都将面临很多不确定风险,确实很难通过审核”途牛CEO于敦德指出,一方面途牛通过对专属会员服务的升级,让营销费用投入大幅度降低,“在今年前三个季度营销费用同比降低超过一半的情况下,仍然实现了收入超过50%的同比增长。

  不过,该资深投行人士也强调,即便是整体性下滑的行业也要具体个案具体分析,于敦德称,这一调整,不仅降低了租金成本,而且提升了曝光度,增加了客户量,“还是要看企业自身的资产质量是不是扎实、运营是不是规范,当然,‘新经济’领域、技术驱动型企业类的项目,我们将更关注,无论同程还是途牛,在2018年显然都将战略重心从过去单纯追求规模扩张向精细化运营转移,扭亏为盈也成为了公司的首要目标

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